Gli americani hanno votato contro i data center dell'AI. Due giorni dopo, a Wall Street sono spariti 2.500 miliardi di dollari.

Ad Ashville, un paese dell'Ohio, martedì 3 novembre 1.469 persone hanno votato no e 331 hanno votato sì. Si decideva su un accordo per due data center, i grandi capannoni pieni di computer dove gira l'intelligenza artificiale. Due giorni dopo, a Wall Street, Nvidia, l'azienda che fa i chip di quei computer, ha perso circa 450 miliardi di dollari di valore in una giornata.

Quei 1.469 non hanno fatto crollare la Borsa da soli, ci mancherebbe. Ma quel martedì si è votato sui data center in 41 posti diversi, e gli investitori hanno guardato i risultati, si sono fatti due conti e si sono spaventati.

Se usi ChatGPT, la tua AI abita in un capannone così. Se hai un ETF sul mondo, Nvidia ce l'hai in casa, perché è il primo titolo, con più del 5%. Ti racconto cosa è successo, come un voto di paese sia arrivato fino a New York e cosa farei io in una settimana così, che è molto meno di quanto pensi.

L'indirizzo della tua AI

Quando scrivi a ChatGPT sembra che la risposta nasca dentro il telefono. In realtà la domanda fa un viaggio fino a un capannone, dove migliaia di computer restano accesi giorno e notte, consumano elettricità e vanno raffreddati. Più gente usa l'AI, più capannoni servono.

Se ne stanno progettando a una velocità che fa girare la testa. L'Ohio ne ha già più di 200 e, secondo i dati dello Stato riportati da Fortune, le aziende prevedono di investire lì fino a 40 miliardi di dollari entro il 2030. Il Texas da solo vale un quarto della capacità di data center prevista negli Stati Uniti, secondo Goldman Sachs. L'azienda di ChatGPT, a febbraio, ha parlato di 600 miliardi di dollari da spendere in potenza di calcolo entro il 2030.

Su questa catena sta in piedi una bella fetta della Borsa americana: l'AI cresce, servono capannoni, i capannoni si riempiono di chip, chi fa i chip guadagna. Funziona tutto, finché a qualcuno non viene in mente di chiedere il parere di chi abita lì accanto.

Quarantuno votazioni, un solo sì

Il 3 novembre in America si votava per il Congresso e per tanti governatori. Sulle stesse schede, in 10 Stati, c'erano anche 41 domande locali sui data center, più della metà in Ohio. Si decideva se vietarli o mettere dei limiti, per esempio un tetto alla loro grandezza. Secondo il conteggio di CNBC, su dati di Ballotpedia, in 40 casi su 41 gli elettori si sono messi contro i capannoni. L'unica eccezione è Harwood, nel North Dakota. Alcuni risultati sono ancora ufficiosi, ma il senso è chiaro.

A Trenton il divieto è passato con l'80% dei voti. A Perry più dell'87% ha chiesto garanzie finanziarie a chi vuole sgravi fiscali. Ad Ashville i lavori erano già cominciati e, secondo la televisione locale NBC4, il voto non li fermerà: hanno votato no lo stesso, in più di otto su dieci.

Anche fuori dai paesini la musica è la stessa. Nei sondaggi fatti da NBC all'uscita dai seggi, ripresi da Reuters, il 76% degli elettori americani si dice contrario a un nuovo data center nella propria zona. I motivi, spiega a Reuters il politologo Brandon Rottinghaus, sono soprattutto le bollette e l'acqua, più la voglia di decidere cosa si costruisce sulla propria terra.

Poi c'è il Texas. Lì la nuova governatrice, Gina Hinojosa, ha promesso di fermare tutte le nuove approvazioni finché il parlamento dello Stato non avrà fatto leggi che diano ai texani «un posto al tavolo» su se e come i data center arrivano nelle loro comunità. Per ora è una promessa: nelle cose che ho letto non c'è ancora nessun atto.

Mercoledì la festa, giovedì il conto

Il mercoledì, appena dopo il voto, la Borsa ha festeggiato, e il Dow Jones, uno degli indici principali, ha guadagnato 1.569 punti. Il giovedì si è rimangiata tutto e ne ha persi 1.833.

Il Nasdaq, l'indice dei titoli tecnologici, ha perso il 5,52%, ed è stata la giornata peggiore da aprile 2025. Secondo CNN sono spariti circa 2.500 miliardi di dollari di valore, e c'è chi arriva a oltre 3.000 contando tutta la Borsa americana. L'indice dei produttori di chip è sceso del 12,3%, il peggior giorno in circa sei anni e mezzo. Nvidia ha perso circa il 9% e, scrive CNN, con quel calo ha cancellato i guadagni di tutto l'anno.

Il ragionamento degli investitori è questo: se i capannoni si fanno più lentamente si comprano meno chip, e se si comprano meno chip chi li fa vale meno. Chris Zaccarelli, un gestore di Northlight, dice che la storia che gira è passata da «l'AI cambia tutto» a «i data center in America non si costruiranno più». Lui stesso pensa che i progetti solidi si faranno comunque.

Dare tutta la colpa a chi ha votato però sarebbe una sciocchezza, e infatti nessuna delle fonti che ho letto lo fa. Lo stesso giovedì Qualcomm, che fa i chip dei telefoni, ha perso il 9,5% dopo conti deludenti e l'allarme sul prezzo delle memorie. Arm ha perso il 13%. I tassi d'interesse in America stanno salendo, e da mesi gira il dubbio che si stia costruendo più di quanto servirà davvero. Secondo me il voto è stato la goccia in un bicchiere già pieno.

Venerdì c'è stato un mezzo rimbalzo, con il Nasdaq a più 1,1% e Nvidia a circa più 2,8%. Sulla settimana il Nasdaq resta sotto di circa il 3,4%, e a Milano la Borsa ha chiuso venerdì a meno 0,9%.

E quelli che lo fanno di mestiere cosa dicono? Keith Lerner, di Truist, la chiama una reazione d'impulso. Ed Yardeni, un analista americano, quasi si rallegra: «Vogliamo un rallentamento nella costruzione dell'AI. Era troppo frenetica e speculativa». Meglio sgonfiare la bolla piano, dice, che vederla scoppiare. Non sono d'accordo nemmeno tra loro, e questa per me è già una risposta.

Il campus con il prato

Io con l'AI ci lavoro tutti i giorni, e sarebbe comodo dirti che quelli di Ashville non hanno capito niente. Non lo penso. La risposta di ChatGPT arriva a me, gratis o quasi, dall'altra parte del mondo, mentre il capannone e i dubbi sulla bolletta restano a loro. Al posto loro, probabilmente avrei votato no anch'io.

Le aziende se ne stanno accorgendo, con un certo ritardo. La presidente di Meta, Dina Powell McCormick, ha ammesso che il settore non ha fatto un lavoro abbastanza buono per spiegare i benefici di questi investimenti, e che il data center è la faccia più visibile dell'AI, quella a cui un cittadino può dire di no. L'azienda di ChatGPT, dopo il voto, ha ribadito che pagherà tutta l'elettricità dei data center che possiede e gestisce, e ha promesso di non far più firmare accordi di riservatezza ai funzionari pubblici. Se questi impegni siano vincolanti, nelle cose che ho letto non è chiaro. I suoi capannoni, poi, da qualche giorno ha cominciato a chiamarli «compute campus», campus di calcolo. Uno immagina gli studenti seduti sul prato. A Trenton, ho il sospetto, guarderanno la bolletta lo stesso.

Per chi usa l'AI, però, un conto potrebbe arrivare. Se costruire diventa più lento e più caro, perché l'elettricità la devi pagare tutta e ai comuni devi dare garanzie, quel costo da qualche parte finirà. Questa è una deduzione mia, nessuna delle fonti lo scrive. Ma se tra qualche tempo il tuo abbonamento salirà o i limiti del piano gratuito si stringeranno, ricordati di Ashville. E se in azienda state costruendo qualcosa di importante su un solo servizio di AI, mettete nel conto che il prezzo di oggi può non essere quello di domani, e tenetevi la possibilità di cambiare fornitore.

E i tuoi soldi, giovedì?

Non ti dirò cosa comprare o cosa vendere. Non è il mio mestiere, e diffida di chi lo fa in un articolo uguale per tutti. Un conto però te lo posso fare.

In un ETF che segue l'MSCI World, l'indice delle grandi aziende dei Paesi sviluppati, Nvidia a fine settembre pesava il 5,81%. Un calo del 9% su un titolo che pesa poco meno del 6% fa circa mezzo punto sul fondo. Detto in soldi, su mille euro Nvidia ne vale una sessantina, e il 9% di una sessantina fa circa 5 euro. Il resto dell'ETF giovedì è sceso anche lui, perché la Borsa americana nel suo insieme ha perso più del 4%, quindi a spanne stiamo parlando di una cena in pizzeria. Si sente, e non è la fine del mondo.

Se invece Nvidia l'hai comprata da sola, adesso sai che nei tuoi conti entrano anche le votazioni di paese dell'Ohio. E se una giornata così ti ha tolto il sonno, prendilo come un segnale: forse stai correndo più rischio di quanto riesci a sopportare. Se ne parla con calma con chi ti segue, e mai il giorno del crollo.

Quello che voglio lasciarti

Per anni abbiamo parlato dell'AI come di una cosa leggera, che sta nel telefono o in una nuvola. Martedì, in una quarantina di posti di cui non avevo mai sentito il nome, ci hanno ricordato che ha un indirizzo e dei vicini di casa. E giovedì la Borsa si è accorta che i vicini votano.

Non so se quello di giovedì sia stato uno scivolone o l'inizio di qualcosa di più grosso, e non lo sa nemmeno chi te lo dice con sicurezza. Su una cosa scommetterei: i capannoni si faranno, ma da adesso dovranno chiedere permesso.

E tu, un capannone così dietro casa lo vorresti, se in cambio l'AI che usi costasse la metà?

Questo articolo racconta le notizie in modo divulgativo: non è una consulenza finanziaria né un invito a comprare o vendere. Le informazioni vengono da fonti giornalistiche, e i risultati delle votazioni locali non sono ancora tutti ufficiali.